IMF หรือ International Monetary Fund ได้ประเมินเศรษฐกิจโลกไว้  AREA แถลงนี้จึงใช้ AI แปลสรุปภาพรวมของรายงาน ซึ่งท่านสามารถดูรายละเอียดได้ที่ https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025

            กฎเกณฑ์ของเศรษฐกิจโลกกำลังเปลี่ยนแปลง รายละเอียดของมาตรการนโยบายใหม่ๆ ที่นำมาใช้เริ่มมีความชัดเจนขึ้นอย่างช้าๆ และแนวโน้มการเติบโตก็เปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับมาตรการเหล่านั้น หลังจากที่สหรัฐอเมริกาเริ่มเก็บภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ข้อตกลงและมาตรการต่างๆ ที่ตามมาได้บรรเทาความตึงเครียดบางประการ แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเสถียรภาพและทิศทางของเศรษฐกิจโลกยังคงรุนแรง

            ขณะเดียวกัน การตัดความช่วยเหลือเพื่อการพัฒนาระหว่างประเทศจำนวนมากและข้อจำกัดใหม่ๆ เกี่ยวกับการย้ายถิ่นฐานได้ถูกนำมาใช้ในประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วบางแห่ง เศรษฐกิจขนาดใหญ่หลายแห่งได้ใช้มาตรการทางการคลังที่กระตุ้นเศรษฐกิจมากขึ้น ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการคลังสาธารณะและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการข้ามพรมแดน เศรษฐกิจ สถาบัน และตลาดต่างๆ ของโลกกำลังปรับตัวเข้ากับภูมิทัศน์ที่เน้นการกีดกันทางการค้าและการกระจายตัวที่มากขึ้น โดยมีแนวโน้มการเติบโตในระยะกลางที่ริบหรี่ และการเรียกร้องให้มีการปรับเทียบนโยบายเศรษฐกิจมหภาคใหม่

            ในช่วงเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าและความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้น รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลก (WEO) ประจำเดือนเมษายน 2568 ได้ปรับลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกปี 2568 ลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 2.8 เปอร์เซ็นต์ โดยคาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่ออุปทานของประเทศที่เรียกเก็บภาษีศุลกากร และอุปสงค์จะส่งผลกระทบต่อประเทศเป้าหมาย ขณะที่ความไม่แน่นอนจะส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในเชิงลบโดยรวม ภายในเดือนกรกฎาคม การประกาศลดภาษีศุลกากรจากระดับสูงสุดในเดือนเมษายน ส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.0 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าภาพรวมของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจะเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย แต่สำหรับสหรัฐอเมริกากลับเพิ่มขึ้น และสำหรับประเทศอื่นๆ อีกหลายแห่งก็ลดลง

            หลังจากการเริ่มต้นที่ยืดหยุ่น เศรษฐกิจโลกเริ่มแสดงสัญญาณของการชะลอตัวในระดับปานกลางตามที่คาดการณ์ไว้ ข้อมูลที่เข้ามาในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจเอเชียอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกายังคงทรงตัว อย่างไรก็ตาม ความยืดหยุ่นที่เห็นได้ชัดนี้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากปัจจัยชั่วคราวเป็นส่วนใหญ่ เช่น การเร่งรัดกลยุทธ์การค้า การลงทุน และการจัดการสินค้าคงคลัง มากกว่าความแข็งแกร่งพื้นฐาน เมื่อปัจจัยเหล่านี้เริ่มจางหายไป ข้อมูลที่อ่อนแอกว่าก็เริ่มปรากฏขึ้น การเร่งรัดกำลังคลี่คลายลง และตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวลง การส่งผ่านภาษีศุลกากรไปยังราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกระงับไว้ ดูเหมือนจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

            ประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ซึ่งโดยปกติต้องพึ่งพาการย้ายถิ่นฐาน กำลังเผชิญกับการลดลงอย่างรวดเร็วของการไหลเข้าของแรงงานสุทธิ ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลผลิตที่อาจเกิดขึ้น คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกจะชะลอตัวลงจาก 3.3 เปอร์เซ็นต์ในปี 2567 เป็น 3.2 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568 และ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2569 ซึ่งถือเป็นการปรับปรุงที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับรายงาน WEO Update ประจำเดือนกรกฎาคม แต่โดยรวมแล้วต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายในรายงาน WEO ประจำเดือนตุลาคม 2567 ประมาณ 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยการชะลอตัวนี้สะท้อนให้เห็นถึงอุปสรรคจากความไม่แน่นอนและนโยบายกีดกันทางการค้า

            แม้ว่าผลกระทบจากภาษีศุลกากรจะน้อยกว่าที่ประกาศไว้ในตอนแรกก็ตาม ณ สิ้นปี คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกจะชะลอตัวลงจาก 3.6 เปอร์เซ็นต์ในปี 2567 เหลือ 2.6 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568 คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจขั้นสูงจะเติบโตประมาณ 1.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568-2569 โดยสหรัฐอเมริกาจะชะลอตัวลงเหลือ 2.0 เปอร์เซ็นต์ คาดการณ์ว่าประเทศตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาจะปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับปานกลางถึงสูงกว่า 4.0 เปอร์เซ็นต์เล็กน้อย

            อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกคาดว่าจะลดลงเหลือ 4.2 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568 และ 3.7 เปอร์เซ็นต์ในปี 2569 โดยมีความผันผวนอย่างเห็นได้ชัด ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายในสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในส่วนอื่นๆ ของโลก ปริมาณการค้าโลกคาดว่าจะเติบโตในอัตราเฉลี่ย 2.9 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568-2569 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวทางเศรษฐกิจแบบ front-loading ในปี 2568 แต่ยังคงช้ากว่าอัตราการเติบโต 3.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2567 มาก โดยการกระจายตัวของการค้าที่ยังคงจำกัดผลกำไร ความเสี่ยงต่อแนวโน้มยังคงมีแนวโน้มลดลง

            เช่นเดียวกับรายงาน WEO ฉบับก่อนหน้า ความไม่แน่นอนของนโยบายที่ยืดเยื้ออาจส่งผลกระทบต่อการบริโภคและการลงทุน การเพิ่มขึ้นของมาตรการกีดกันทางการค้า รวมถึงอุปสรรคที่ไม่ใช่ภาษีศุลกากร อาจกดการลงทุน ทำลายห่วงโซ่อุปทาน และขัดขวางการเติบโตของผลผลิต ผลกระทบต่ออุปทานแรงงานที่มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนโยบายการเข้าเมืองที่เข้มงวด อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเศรษฐกิจที่เผชิญกับประชากรสูงอายุและการขาดแคลนทักษะ ความเปราะบางทางการคลังและความเปราะบางของตลาดการเงินอาจส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและความเสี่ยงต่อการถูกเพิกถอนพันธบัตรรัฐบาล (rollover) ที่เพิ่มขึ้น

            การปรับราคาหุ้นเทคโนโลยีอย่างกะทันหันอาจเกิดจากผลประกอบการที่น่าผิดหวังด้านกำไรและผลผลิตที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเป็นการสิ้นสุดของความเฟื่องฟูของการลงทุนด้าน AI และความเชื่อมั่นของตลาดการเงินที่เกี่ยวข้อง ซึ่งอาจส่งผลกระทบในวงกว้างต่อเสถียรภาพทางการเงินในระดับมหภาค แรงกดดันต่อความเป็นอิสระของสถาบันทางเศรษฐกิจหลักๆ เช่น ธนาคารกลาง อาจบั่นทอนความน่าเชื่อถือของนโยบายที่ได้มาอย่างยากลำบากและบั่นทอนการตัดสินใจทางเศรษฐกิจที่ดี ซึ่งรวมถึงผลจากความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่ลดลง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้น อันเป็นผลมาจากภาวะช็อกจากสภาพภูมิอากาศหรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ก่อให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศที่มีรายได้ต่ำและนำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์ ในด้านดี

            การเจรจาการค้าที่ประสบความสำเร็จอาจช่วยลดภาษีศุลกากรและลดความไม่แน่นอน แรงผลักดันการปฏิรูปครั้งใหม่เพื่อรับมือกับความท้าทายที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจช่วยกระตุ้นการเติบโตในระยะกลาง การเติบโตของผลผลิตที่รวดเร็วขึ้นเนื่องจาก AI อาจนำมาซึ่งผลประโยชน์ทั่วทั้งเศรษฐกิจ ภารกิจที่รออยู่ข้างหน้าคือการฟื้นฟูความเชื่อมั่นผ่านการดำเนินนโยบายที่น่าเชื่อถือ คาดการณ์ได้ และยั่งยืน ผู้กำหนดนโยบายควรกำหนดแผนงานนโยบายการค้าที่ชัดเจน โปร่งใส และอิงตามกฎเกณฑ์ เพื่อลดความไม่แน่นอนและสนับสนุนการลงทุน รวมถึงเพื่อเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ด้านผลผลิตและการเติบโตที่การค้านำมาให้มากขึ้น

            กฎเกณฑ์การค้าควรได้รับการปรับปรุงให้ทันสมัยสำหรับยุคดิจิทัลและเปิดโอกาสสำหรับความร่วมมือพหุภาคีที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น การจับคู่การทูตการค้ากับการปรับตัวทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นสิ่งสำคัญยิ่งในการแก้ไขความไม่สมดุลภายนอกที่ยังคงมีอยู่ โดยการแก้ไขสาเหตุพื้นฐานและการรักษาผลกำไรที่ยั่งยืน การสร้างบัฟเฟอร์ทางการคลังใหม่และการรักษาความยั่งยืนของหนี้ยังคงเป็นสิ่งสำคัญอันดับต้นๆ การปรับสมดุลทางการคลังในระยะกลางควรเกี่ยวข้องกับแผนงานที่สมดุลซึ่งผสมผสานการปรับลดการใช้จ่ายและการสร้างรายได้ มาตรการสนับสนุนใหม่ๆ ควรเป็นแบบชั่วคราว มีเป้าหมายชัดเจน และชดเชยด้วยการออมที่ชัดเจน

            นโยบายการเงินควรได้รับการปรับเทียบเพื่อสร้างสมดุลระหว่างเสถียรภาพด้านราคาและความเสี่ยงด้านการเติบโต ให้สอดคล้องกับพันธกิจของธนาคารกลาง การรักษาความเป็นอิสระของธนาคารกลางยังคงเป็นสิ่งสำคัญยิ่งในการยึดโยงการคาดการณ์เงินเฟ้อและช่วยให้ธนาคารกลางสามารถบรรลุพันธกิจได้ การดำเนินการที่ผ่านมาเพื่อปรับปรุงกรอบนโยบายได้ช่วยประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาในการเพิ่มความยืดหยุ่นต่อผลกระทบจากความเสี่ยง

            ประเทศต่างๆ ควรยอมรับการปฏิรูปโดยไม่ชักช้า เพื่อเสริมสร้างความยืดหยุ่นในขณะที่ภูมิทัศน์เศรษฐกิจโลกใหม่กำลังก่อตัวขึ้น ความพยายามในการปฏิรูปโครงสร้าง เช่น การส่งเสริมการเคลื่อนย้ายแรงงาน การส่งเสริมการมีส่วนร่วมของแรงงาน การลงทุนในระบบดิจิทัล และการเสริมสร้างสถาบัน ควรเพิ่มเป็นสองเท่าในขณะนี้เพื่อยกระดับโอกาสการเติบโต นโยบายอุตสาหกรรมอาจมีบทบาทในการปรับปรุงความยืดหยุ่นและการเติบโต แต่ควรพิจารณาถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสและการแลกเปลี่ยนผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับการใช้นโยบายนี้อย่างเต็มที่

            สำหรับประเทศที่มีรายได้ต่ำ การระดมทรัพยากรภายในประเทศ ซึ่งรวมถึงการปฏิรูปการปกครองและการบริหาร ถือเป็นสิ่งจำเป็นอย่างยิ่งเมื่อความช่วยเหลือจากภายนอกลดลง ในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน การวางแผนสถานการณ์และแผนงานนโยบายที่ออกแบบไว้ล่วงหน้าสามารถปรับปรุงความพร้อมและความน่าเชื่อถือ ทำให้มั่นใจได้ว่าการตอบสนองนโยบายจะมีประสิทธิภาพและทันท่วงที